Comment la Chine gère-t-elle le yuan, et quelle est sa valeur réelle

La décision du gouvernement américain d’étiqueter la Chine comme manipulateur de devises   après que Pékin a permis au yuan de s’affaiblir au-delà de la symbolique 7 pour un dollar a soulevé des questions sur la façon dont la monnaie est étroitement gérée,   et sa vraie valeur.

COMMENT LA CHINE GÈRE-T-ELLE LE YUAN ?

Lla   La Banque populaire de Chine (PBOC) permet au yuan de se négocier dans une fourchette de 2%   autour d’un point médian, il fixe contre le dollar chaque jour. Ce point médian est basé sur le mouvement du yuan au cours de la session précédente et se déplace dans   devises des principaux partenaires commerciaux de la Chine.

Il a également parfois utilisé un « facteur anticyclique » non défini pour ajuster le mi-point et contiennent potentiellement de grandes fluctuations dans le sentiment.

La Chine a également maintient de lourds contrôles des capitaux, des quotas d’investissement étrangers stricts et une système complexe qui gère le commerce onshore et influence les yuan, laissant la valeur réelle du yuan ouverte à   Interprétation.

COMMENT LE YUAN S’EN EST-IL TIRÉ PAR RAPPORT AUX PRINCIPALES DEVISES?

Mondiale   les marchés financiers ont tendance à se concentrer sur le taux de change du yuan aux États-Unis. dollar, et il a été effectivement fixé au billet vert pour un certain nombre de Ans. Il s’est apprécié de plus de 17% depuis sa réévaluation en 2005.

Depuis la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine a commencé en avril 2018, lorsque Washington a dévoilé les premiers droits de douane sur certaines importations chinoises, le yuan offshoreCNH=a chuté de 11 % par rapport au dollar. Cette semaine, il a atteint un creux record de 7,1397.

Depuis 2008, le yuan a augmenté de 3,7% par rapport au dollar et a bondi de 35% par rapport à l’euro, mais a chuté de 13% par rapport au yen.

COMMENT LE CFETS BASKET S’EST COMPORTÉ AU COURS DES DERNIÈRES ANNÉES? Fin 2015, la Chine   a dévoilé un nouvel indice du yuan CFETS pondéré en poids commercial, affirmant que la valeur du yuan devrait mieux refléter son commerce et ses investissements avec plusieurs pays,  pas seulement les États-Unis.Depuis 2017, le nombre de devises en  le panier est de 24 et le poids du dollar est de 22,4%. Les analystes disent le maintien de la gamme de l’indice CFETS garantira que la Chine n’est pas sur les taux de change par rapport à ses partenaires commerciaux. Nombreux les analystes soupçonnent Pékin est à l’aise avec l’indice CFETS balancer entre 92 et 98, ce qui rend la monnaie pas trop faible par rapport à Partenaires. Cette semaine, l’indice CFETS est tombé sous la barre des 92 enregistré.

LA PBOC INTERVIENT-ELLE?

La Chine   banque centrale intervient rarement directement sur les marchés des changes,   mais opère généralement par l’intermédiaire de banques publiques, en plus d’utiliser   opérations sur le marché monétaire et ses importantes réserves de change.

La PBOC est également soupçonnés d’influencer les marchés offshore de diverses manières, y compris ventes prévues et hors cycle de billets libellés en yuans à Hong Kong, qui, selon les traders, peuvent absorber la liquidité et endiguer les spéculations   vente à découvert de la monnaie.

Précédemment La Chine a brûlé à travers 1 000 milliards de dollars de réserves de change pour lutter contre   contre les anticipations d’amortissement à la suite d’une forte dévaluation en 2015. Il a consolidé les restrictions sur les sorties de capitaux depuis lors, tout en encourageant davantage d’entrées d’investisseurs étrangers vers les   actions et obligations.

LE YUAN EST-IL SOUS-ÉVALUÉ ?

Sur la base de le taux de change effectif réel (REER), qui mesure les   valeur pondérée par rapport à celles de ses principaux partenaires commerciaux après   s’ajustant à l’inflation, le yuan est proche, sinon légèrement plus fort   que sa moyenne à long terme.

Données annuelles montre qu’en 2018, le REER du yuan n’était qu’un peu inférieur à la moyenne au cours des quatre dernières années, selon la Banque   Colonies.

Mensuel   données montrent qu’à la fin du mois de juin, le REER du yuan était supérieur de 4,9 % à son   moyenne des 10 dernières années et 13,4 % au-dessus de sa moyenne sur 15 ans. Dans   comparaison, le REER du dollar était supérieur de 11,2 % à sa moyenne sur 10 ans et   10,3 % au-dessus de sa moyenne sur 15 ans.

« Le vrai taux de change effectif est un point de référence, et sur cette mesure le yuan semble assez apprécié pour le moment », a déclaré Julian Evans-Pritchard, senior China economist chez Capital Economics à Singapour.